롤오버에 대하여

마지막 업데이트: 2022년 2월 26일 | 0개 댓글
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삼성 레버리지 원유선물가격차트

비트코인 선물거래 만기일과 롤오버에 대해 이해하기!

위의 사진은 CME 의 선물거래 일정이다.
이 일정에 대한 이해가 부족하여 많은 혼돈을 주고 있는 것으로 보여 정리를 해보고자 한다.
우선 선물거래 만기일이 다가오면 거래자는 어떤 방법을 취할 수 있을 것인가.
아래의 3가지 중 하나를 선택할 수 있다.

아래에서 보는 것과 같이 롤오버는 선물거래소에서 강제적으로 진행하는 것이 아닌 거래자의 선택에 의한 것이며, 최종거래일은 만기일이 연장된 날짜가 롤오버에 대하여 아니다.

1)만기일 이전 반대거래를 통한 포지션 청산
2)최종거래일 실물인수도
3)만기일 이전 롤오버(월물 교체)

일정을 보기 쉽게 그림으로 보겠다.

First Trade(선물거래 개시일) : 해당 선물거래의 시작이 되는 날짜이다.
Last Trade(만기일) : 선물거래는 만기일시까지 거래를 하게 된다.
Settlement(최종거래일) : 포지션 청산을 하지 않았거나 롤오버를 하지 않은 거래자의 경우 최종거래일에 실물인수도를 하게 된다.

롤오버 : 현 보유하고 있는 포지션의 청산을 원치 않는 경우 월물 교체하는 것을 롤오버라고 한다. 선물만기일 이전에 실행되어야 한다.
롤오버의 경우 이전 계약을 그대로 이어가는 것은 아니고 이전 계약을 청산한 다음 익월 계약물을 재계약하게 된다.
(그 과정에서 차익금에 대한 수수료가 발생될 수는 있다.)
그 과정은 즉시 실행되기 때문에 만기일 포지션 청산과는 다르다고 볼 수 있다.
포지션만 청산하는 경우에는 다시 포지션을 잡으려고 할 때는 다음 거래 시작일이 되어야 한다.

*실물인수도 : 실물을 인수하는 행위
*월물교체 : 포지션 청산 후 익월 계약의 포지션을 계약

이 정보는 cryptocurrencies 또는 투자 추천을 보증하는 것으로 해석되어서는 안됩니다. 역사적인 성과는 미래의 수익을 보장하지 않습니다. 투자 클래스로서 cryptocurrencies는 투기 적 투자이며 cryptocurrencies에 대한 투자는 중대한 위험을 포함합니다. 투자하기 전에 조언을 얻고 잠재 수익이 위험을 능가하는지 여부를 결정해야합니다.

금융 상품 - 원유 ETF/ETN의 롤오버란?

최근 WTI 원유가 마이너스로 내려가는 등 가격이 낮아 ETN 투자가 많아 지고 있다. 기다리면 원유 가격은 무조건 오를 것이니 기다린다는 사람이 많은데, 롤오버 비용으로 인해 유가가 올라가도 큰 이익을 보기 힘들 수 있다. 롤오버에 대해서 살펴보았다.

1. 롤오버의 사전적 의미

  • 선물시장에서 롤오버란 매수차익거래잔고를 차근월물로 자동이전(이월)하는 것을 의미한다.
    (from 네이버 지식백과)

2. 롤오버를 왜 해야 하는가?

  • 일반적으로 원유 ETF/ETN은 원유 실물을 거래하는 것이 아닌 선물을 거래하는 것이다.
  • 즉, 5월 선물이라 함은 롤오버에 대하여 5월에 지정된 저장소/창고를 통해 원유 실물을 받을 수 있는 문서를 거래하는 것이라고 이해하면 된다.
  • 선물 시장에는 만기일이 있으며, 만기일 이후까지 선물을 갖고 있다면, 실물 인수로 넘어가게 된다.
  • 따라서, 증권사에서는 실물을 인수할 수 없기 때문에(저장, 운송비용 등) 만기일 전에 차근월물로 선물 문서를 변경해야 지속적으로 선물 거래를 진행할 수 있다. 이와 같이 선물을 차근월물로 이월하는 것을 롤오버라고 한다.

3. 원유 선물 만기일

  • 원유 선물 만기일은 매월 21일 이며, ETF/ETN을 운용하는 증권사에서는 만기일 이전에 롤오버를 수행한다.
  • 만약에 개인이 선물을 만기일 이후까지 들고있다면, 반대매매로 자동청산이 된다.
    (한국 증권사에서 실물 인수를 지원하는 서비스는 없는 것으로 알고 있다)
  • 최근 WTI 5월물이 마이너스로 떨어진 것도 만기일 이전(4/20)에 선물 투매가 일어나면서 발생한 것이다.

5월물 WTI 전례없는 ‘마이너스’ 폭락…코로나·선물 만기일 충격

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 원유 수요 급감과 선물 거래 만기일이 겹쳐 국제유가가 1달러 아래로 떨어졌다.5월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 만기일을 하루 …

  • 롤오버 비용은 롤오버를 하는 과정에서 차근월물과 가격차이 때문에 발생 한다.
    (다만, 내가 투자한 돈이 손해를 보는 것이 아니기 때문에 롤오버 "비용"이라는 표현은 맞는지 모르겠다.)
  • 앞서 말한바와 같이 원유 선물은 인도월에 따라서 5월물/6월물/7월물/8월물 ~이 있으며, 각 선물은 따로 거래가 된다. 즉, 5월물과 6월물의 가격은 다르며, 5월물과 6월물은 각각 개별적으로 거래가 된다.
  • 각각 인도월에 따른 선물 가격은 아래 사이트에서 확인을 할 수 있다.

저유황경질유(WTI) 선물 호가 - CME 그룹

CME 그룹이 제공하는 저유황경질유(WTI) 선물의 지연 호가를 확인하세요.

1) A는 WTI 5월물을 배럴당 $20에 5배럴을 구매했다.(총 투자금액 $100, 5 배럴 구입)

2) 롤오버에 대하여 A는 5월 선물 만기일 이전에 6월 물로 롤오버를 하고자 6월물 가격을 확인하였더니 6월물은 $25로 5월물 보다 높았다.

3) 가격이 높아도 만기일 이전에 롤오버를 해야하기에, 5월물을 매도하고 6월물을 구입했다. 다만, 6월물 가격 상승으로 5월물 판매가격 $100로 4배럴만 구입을 했다.(총 투자금액 $100, 4 배럴 구입)

4) 6월물 가격이 $50으로 폭등하여서 A는 6월물 5배럴을 매도하였으며, 이때의 총 매도가격은 $200으로 초기 투자비 대비 $100이득을 보았다.

5) 만약에, WTI 5월물이 $50로 폭등하여 롤오버 전에 매도를 했다면, A는 5월물 5배럴을 $250에 팔고 $150이득을 보게 된다.

6) 즉, A는 롤오버로 인해 $150아닌 $100의 이득을 보게 되어, $50 차이를 롤오버 비용 이라고 말을 한다.

  • 다만, 롤오버로 인해 수익이 감소하는 경우는 선물 차근월물이 지속 상승하는 콘탱고 시장 인 경우이며, 선물 차근월물이 지속 감소하는 백워데이션 의 경우 손실이 감소하여 오히려 롤오버로 손실 폭을 줄일 수 있다.
  • 백워데이션인 경우 아래와 같다.

1) A는 WTI 5월물을 배럴당 $20에 5배럴을 구매했다.(총 투자금액 $100, 5 배럴 구입)

2) A는 5월 선물 만기일 이전에 6월 물로 롤오버를 하고자 6월물 가격을 확인하였더니 6월물은 $10로 5월물 보다 낮았다.

3) 5월물을 매도하고 6월물을 구입했다. 6월물 가격 하락으로 5월물 판매가격 $100로 더 많은 10배럴을 구입 했다.(총 투자금액 $100, 10 배럴 구입)

4) 6월물 가격이 $5으로 폭락하여서 더 큰 손실을 보기 전에 A는 6월물 10배럴을 매도하였으며, 이때의 총 매도가격은 $50으로 초기 투자비 대비 $50손실을 보았다.

5) 만약에, WTI 5월물이 $5로 폭락하여 롤오버 전에 매도를 했다면, A는 5월물 5배럴을 $25에 팔고 $75 손실을 보게 된다.

Love_ya

이번 사태로 인해서 원유 가격의 변동성이
크게 나타나는 것을 확인할 수 있었고,
마이너스대의 가격에 도달을 하기도 하면서
투자를 하는 사람들의 관심이 몰리고 있습니다.

국제 유가가 마이너스로 떨어진게 사상
처음이라고 하니까 롤오버에 대하여 다들 투자를 위해 바쁘게
움직임을 보이고 있다고 할 수 있습니다.

그래서 원유 투자에 대해서 알아보고 있지만,
생소하게 느껴지는 용어에 대해서 찾고 계신
분들을 위해서 오늘은 WTI 원유 선물 ETN 상품,
배당락일, 롤오버 에 대한 정의를 알아보겠습니다.


(1) WTI 원유 선물 ENT 상품

일단 원유는 세계 3대 유종을 알고계셔야 합니다.
그 중하나가 WTI 인데,

서부텍사스산원유 를 뜻합니다.
그 외 2가지는 브렌트유, 두바이유 입니다.롤오버에 대하여

ENT는 Exchange Tranded Note 의

약자로 채권을 형태를 띄고 있기

상품이라고 생각하시면 이해하기 쉽습니다.

ETF (Exchange Traded Fund)와

헷갈리실 수 있는데,
이것은 펀드이기 때문에 자산운용사가

운용을 해주는 것이고 별도 신탁


하지만, ENT의 경우에는 투자한

자금을 증권회사가 보유하고 있는

것으로 신용 위험이 따를 수 있습니다.

WTI 원유 선물 ENT 상품은
서부텍사스산원유를 선물로 거래하는

채권 정도라고 생각하시면 쉽게

배당금을 받기 위해서는 배당락일 전에

대해서 들으신 적이 있을 겁니다.

'배당락'이라는 것은 배당기준일이 경과해서
배당금을 받을 권리가 없어진 것을 뜻합니다.

그렇기 때문에 '배당락일'은 기준일이 끝나서
배당금을 권리가 없어진 날을 뜻하겠지요.

그래서 이 전에 주식을 매입해야만이

배당금을 받을 수 있게 되는 것입니다.

그렇다면 날짜에 대해서 어떻게 계산을 할까요?

주로 배당금을 받기 위해서는

배당기준일의 3일전 에는

(3) 롤오버 (Roll Over)

이 단어는 채권이나 계약 등에 관련해서
당사들끼리 합의를 하고 이를 통해서 만기를
연장시키는 것을 뜻하는 단어입니다.

뿐만 아니라, 선물계약과 연계해서

차익거래 등에 대한 포지션을 청산하지 않고,

다음에 다가오는 만기일로 이월하는

것을 뜻하기도 합니다.

쉽게 이해를 하자면 만기 시에

교체비용이라고
생각을 할 수 있습니다.

원유 상품의 경우에는 가격이 움직이는

요인 중 하나가 바로 '롤오버' 라고 할 수 있는데요.


ETF 나 ETN은 투자자의 입장에서 봤을 때
일반적으로는 큰 차이가 나지 않지만,
롤오버가 생기는 경우에는 예외 입니다.

ETF의 경우에는 기초지수 및 순자산가치간의
추적오차가 발생할 수 있기 때문에 수수료 같은
것들이 추가적으로 들어갈 수 있지만,
ETN의 경우에는 롤오버 효과가 손익에 직접
반영되지 않기 때문입니다. 롤오버에 대하여

오늘은 이렇게 어렵게만 느껴지는 주식용어 중
WTI 원유 선물 ETN 상품, 배당락일, 롤오버에
대해서 간략하게 알아보았습니다.

국제 유가가 요동치고 있는 만큼 많은 분들이
투자를 위해서 뛰어들고 있는데요.
단어 하나하나 뜻을 파악하고 정확하게 공부하며,
안전하게 투자하셔서 좋은 결과가 있길 바랍니다.

크루드오일 롤오버와 ETF수익의 함정

Wti 오일 전체가격 차트

최근 원유가격이 코로나 확산으로 인한 주식시장 붕괴와 더불어 러시아 VS 사우디의 원유 치킨게임으로 인해 최저가격을 기록했습니다.

위에 Wti 오일차트를 보면 2008년에 최고점인 140달러를 기록하고 서브프라임 모기지로 인해 40달러를 찍은이후에

다시 20년만의 역대 최저점인 22달러를 기록합니다.

삼성 레버리지 원유선물가격차트

오일가격이 물보다 싸지고 있다는 소식이 들리길래

그래서 제가 지난주 목요일부터 삼성 레버리지 WTI 원유 선물 ETN을 살려고 찾아 보던중

이거를 지금 23달러에 사놓으면 향후에 최소 30달러이상 무조건 오르게 될거니 무조건 사야겠다는 생각이 들었습니다.

지금 사서 1년만 묵히면 최소 12000이니까 6배 !!

하지만, 역시 여기에도 함정이 있었습니다.

그것은 바로 롤오버

롤오버란?

채권이나 계약 등에 대해 당사자 간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것을 의미하거나 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고 다음 만기일로 이월하는 것

즉, 선물은 주기적으로 만기일이 있는데, 만기를 연장하는것 을 말하며

롤오버를 할때는 일종의 연장계약비용이 들어간다.

이참에 롤오버라는 개념에 대해 알았으니 롤오버 관련 롤오버에 대하여 개념들을 더 익혀보자.

콘탱고? 백워데이션? 이게 무슨소리지?

탱고를 말하는건가?

콘탱고란?

만기시점에 매도해야하는 선물가격보다 새롭게 매수해야할 선물계약 가격이 더비싼 상황

(이때는 롤오버비용이 -마이너스)

EX) 만기시점 매도해야할 가격 30원

새롭게 매수해야할 가격 33원

이라면 3원이라는 롤오버비용이 발생

백워데이션?

만기시점에 매도해야하는 선물가격보다 새롭게 매수해야할 선물계약 가격이 더 싼 상황

EX) 만기시점 매도해야할 가격 33원

새롭게 매수해야할 가격 30원

이라면 3원이라는 롤오버이익으로 발생

예시) 인버스를 3300원에 매수후 3000원 3월물 만기 매도예정

결국 롤오버의 가격에 따라 수익이 천국과 지옥을 왔다갔다 할수있다는 뜻인데

아래의 표를 보고 대충 감을 잡아봅시다.

인버스매수가격3월만기가격만기 매도수익3월만기4월물 가격롤오버비용롤오버시 가격
1번째 케이스4000 3000 +1000 30002000 +1000 +2000원
2번째 케이스40005000 -1000 50003000 +2000 +1000원
3번째케이스40005000 -1000 50006000 -1000 -2000원
4번째케이스4000 3000 +1000 30006000 -3000 -2000원

레버리지매수가격3월만기가격만기 매도수익3월만기4월물 가격롤오버비용롤오버시 가격
1번째 케이스4000 3000 -1000 30002000 -1000 -2000원
2번째 케이스40005000 +1000 50003000 -2000 -1000원
3번째케이스40005000 +1000 50006000 +1000 +2000원
4번째케이스4000 3000 -1000 30006000 +3000 +2000원

인버스, 레버리지 두개를 자세히 보시면 3월만기까지 수익이더라도 4월물 가격이 3월가격에 비해 오르거나 낮아짐에 따라 수익이 롤오버에 대하여 엄청나게 달라집니다.

또한 만기까지 마이너스라도 4월물가격에의해 +도 될수있는 상황.

참 지금까지 이 롤오버에 대하여 적는데 필자도 대가리가 많이 아픕니다.

롤오버때문에 40%급등해도 아닌이유

40%올랐지만 일명 장기투자( 롤오버를 밥먹는듯이 한다면) 위의 기사의 직장인 A씨 처럼 40퍼센트의 수익이 10퍼센트밖에 되지않는 경우가 발생한다.

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[초보자를 위한 재정설계 15] 은퇴플랜의 롤오버(rollover)

새 은퇴계좌로 적립하면 세금유예 지속 혜택

가능한 계좌
401(k) 등 직장 은퇴플랜에서
생활 어렵다는 명목 인출경우
사측서 받은 배당금 등 다양

20% 소득세
원천징수 피하기 위해서는
플랜서 플랜으로 롤오버 적당
10% 페널티 규정도 숙지해야

일반적으로 '롤오버(rollover)'라 하면 하나의 은퇴계좌로부터 면세 지급된 자산이 다른 은퇴계좌로 옮겨져 재투자 되는 것을 말한다. 하나의 은퇴계좌에서 나와 다른 은퇴계좌로 들어가는 적립금(contribution)을 '롤오버' 적립금이라고 부른다.

한인들도 401(k) 등 직장 은퇴플랜 IRA SEP-IRA 등 은퇴계좌에 익숙해져서 '롤오버'란 표현이 이제 낯설지 않다. 그러나 그 절차나 용도 세금문제 등 그 세부사항에 대해서는 막연한 경우가 대부분이다. 실제 은퇴계좌를 롤오버 해야하는 상황은 언제든 올 수 있는 만큼 은퇴계좌 관리 노하우에서 빼놓을 수 없는 롤오버에 대해 알아보자.

롤오버 적립금을 받을 수 있는 은퇴계좌는 해당 적립자산이 어떤 은퇴계좌에서 빠져나온 것이냐에 따라 달라질 수 있다. 그러나 일반적으로 개인은퇴계좌(IRA)와 직장내 과세혜택 은퇴플랜 정부기관의 457(b) 플랜 비영리단체 등의 403(b) 플랜 제한적이나마 Roth IRA 역시 제한적이나마 직장 은퇴플랜내 지정된 Roth 계좌 등이 여타 은퇴계좌로부터 나온 자금을 롤오버로 받을 수 있다.

일반적으로 은퇴계좌에서 돈을 빼면 Roth 또는 세후 은퇴자금 인출 등 예외적 상황을 제외한 모든 상황에서 소득세가 발생한다. 또 해당 은퇴계좌 가입자의 나이가 59.5세 미만이라면 추가로 10% 페널티를 물어야 한다. 특히 55세 이전에 직장을 그만두고 은퇴계좌 자금을 지급받으면 역시 10% 페널티가 부과될 수 있다. 그러나 롤오버를 하면 롤오버에 대하여 소득세는 계속 유예되고 새 은퇴계좌로 롤오버된 적립금은 지속적인 세금유예 혜택을 받을 수 있게 된다.

◆롤오버 할 수 있는 은퇴계좌

▶해당 은퇴계좌에 적립할 수 있는 한도를 넘어선 액수를 정정하기 위해 인출지급된 자금 ▶10년 이상 혹은 예상수명에 따라 정기적으로 일정 금액을 인출한 경우 ▶70.5세가 넘으면 인출해야 하는 최소 강제인출지급(RMD)에 해당되는 경우 ▶401(k)나 403(b) 등 직장 은퇴플랜에서 생활이 어렵다는 명목으로 인출했을 경우 ▶플랜융자가 자금인출로 간주된 경우 ▶사측으로부터 받은 배당금 ▶생명보험 비용 등에 해당되는 상황이 아니라면 모든 은퇴계좌 자산은 롤오버할 수 있다.

만약 은퇴계좌에서 인출된 면세 자금이 있다면 403(b)나 일반 개인은퇴계좌(IRA) 등으로 롤오버될 수 있는데 이는 세금적용 자산과 면세 자산을 구별해 놓은 별도계좌를 갖고 있는 과세혜택 은퇴플랜으로 당사자를 거치지 않은채 플랜에서 플랜으로 직접 돈이 움직이는 자동 이체를 해야 한다.

Roth로 지정한 계좌의 경우 다른 Roth IRA 계좌나 지정 Roth 계좌로 롤오버할 수 있는데 지정 Roth 계좌에서 같은 Roth 계좌일 경우 역시 '플랜에서 플랜으로' 혹은 '트러스티에서 트러스티'로 직접 옮겨져야 한다.

롤오버는 한 은퇴계좌에서 나온 전체 또는 일부 은퇴자금이 다른 은퇴계좌로 인출 후 60일 이내에 적립될 때 발생하는 상황이다. 롤오버 인출금이 직접 해당 은퇴플랜 가입자에게 지불될 경우 플랜을 도입한 회사측은 인출금의 20%를 소득세 목적으로 원천징수하게 되어 있다. 이 때 직장 은퇴플랜 관리자측은 해당 직원에게 롤오버 옵션에 대해 공지하도록 되어 있다.

한 은퇴계좌에서 다른 은퇴계좌로 자금이 이동하지만 가입자의 손을 거치지 않고 '플랜에서 플랜으로' 직접 이동할 경우 이를 직접(direct) 롤오버라고 하는데 이런 경우엔 소득세를 목적으로 20% 원천징수하는 조항이 적용되지 않는다.

직접 롤오버가 아니라 플랜 가입자가 인출금을 직접 수령할 경우 이를 롤오버가 되고 그래서 세금혜택을 계속 유지하고자 한다면 60일내 새 은퇴계좌에 이를 적립해야 한다. 그런데 이 경우 실제 인출총액의 20%는 세금 명목으로 원천징수된 상태이므로 새 은퇴계좌에 인출총액 전체를 롤오버하기 위해선 원천징수된 20%를 자체적으로 충당해 인출금 100%에 해당되는 총액을 새 계좌에 적립해야 한다.

◆롤오버 관련규정과 소득세 원천징수

롤오버에는 20% 소득세 원천징수 규정이 있다. 이 원천징수를 피하기 위해선 가입자의 손을 거치지 않고 플랜에서 플랜으로 직접 롤오버되는 것이 바람직하다. 그러나 상황에 따라서는 직접 롤오버 자금을 받아 손수 새 플랜으로 적립하는 것이 필요할 때도 있는 것이 사실이다.

그렇다면 실제 받게 되는 인출금은 인출총액의 80%라는 점을 기억해야 한다. 인출총액에서 20%가 소득세 원천징수로 빠졌기 때문이다. 이미 소득세가 원천징수는 됐지만 해당 연도의 소득세 보고시 인출금에 대한 세금을 내지 않기 위해서는 60일내 다른 은퇴계좌로 롤오버를 해야 한다.

만약 받은 돈 80%에 원천징수된 20%를 자체적으로 조달해 총 인출액의 100%를 새 은퇴계좌로 롤오버하면 해당 연도에는 인출액에 대한 소득세 의무가 없고 동시에 원천징수된 20%는 환불받게 된다. 또 59.5세 이전 인출시 물어야 할 10%의 페널티도 피한 셈이 됐다. 만약 총 인출금의 80%만 받았기 때문에 이 80%만 롤오버하고 나머지 20%를 맞추지 않았다면 이 원천징수로 빠진 금액은 결국 세금을 내야하는 인출이 되고 만다. 그렇게 되면 해당 연도에 이 20%에 대해 세금을 내는 것은 물론 10% 페널티를 물어야 한다.

아피스 파이낸셜의 켄 최 부사장은 "직장을 그만두거나 은퇴설계 선상에서 다른 환경이 바뀔 경우 기존 은퇴계좌의 롤오버는 일반적인 수순"이라며 "최근 시장이 요동치면서 안전자산 관리에 대한 관심이 특별히 높아지고 있는 가운데 기존 SEP IRA나 직장 은퇴플랜 개인 IRA 롤오버를 통해 원금보장과 수익성을 도모하는 추세"라고 말했다.


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