롤오버 전략

마지막 업데이트: 2022년 5월 9일 | 0개 댓글
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*2020년 5월 기준

은퇴플랜 롤오버의 중요성


오랫동안 일했던 직장에서 은퇴하면서도 직장에 있던 은퇴플랜(401(k), 403(b), 457, TSP) 등을 그대로 남겨놓는 사람이 많다. 요즘에는 평생직장이란 개념도 없다. 여러 가지 이유로 직장을 서너 번씩 옮긴다. 직장을 옮기며 전에 가지고 있던 은퇴플랜을 어떻게 해야 하는지 모르기에 그대로 남겨둔다. 은퇴플랜을 금융회사로 롤오버하는 것이 왜 유리한지 살펴보자.

▶투자할 수 있는 종목이 다양하다. 직장에서 선택할 수 있는 투자종목 대부분은 뮤추얼펀드이며 종류도 제한되어 있다. 은퇴플랜을 금융회사로 롤오버하면 선택할 투자 종목이 수없이 많다. 뮤추얼펀드뿐만 아니라 ETF를 비롯한 선택할 수 있는 종목이 많으므로 원하는 포트폴리오를 손쉽게 형성할 수 있다.

▶직장 은퇴플랜의 여러 가지 제약에서 벗어날 수 있다. 직장 은퇴플랜은 사고팔 수 있는 횟수 등 여러 가지로 제약을 받는다. 그러나 금융회사로 롤오버한 계좌는 이러한 제약이 전혀 없다. 투자자가 원하는 대로 계좌를 운영할 수 있기에 포트폴리오 재조정 등을 효과적으로 할 수 있다.

▶투자 비용이 저렴하다. 은퇴플랜을 운용하는 회사는 당연히 본인 회사에 수익이 많이 돌아오는 방법으로 은퇴플랜을 형성할 수 있다. 은퇴플랜에 선정된 종목과 금융회사의 비슷한 투자종목을 비교해서 비용이 저렴한 종목에 투자할 수 있다.

▶최소금액 인출이 용이하다. 70.5세가 되면 은퇴자금에서 정부가 정한 최소금액을 반드시 찾아야 한다. 직장에 있는 은퇴플랜보다 롤오버한 계좌에서 최소금액을 인출하는 것이 간편하고 계획해서 찾을 수 있다. 최소금액을 찾지 않으면 벌금이 50% 부과된다.

▶은퇴플랜 상속이 재정적으로 유리하다. 직장 은퇴플랜의 투자자가 사망하면 직장에서 정한 규칙을 따라야 한다. 투자자가 사망시 어떤 은퇴플랜은 전부 찾아야 하는 경우도 있을 수 있다. 세금 부담이 당연히 크다. 금융회사로 롤오버한 계좌는 세금을 최소한 할 수 있으며 상속하는데도 과정이 간단하다.

직장 은퇴플랜이 직원의 이익을 위해서 형성되었고 운영되리라 생각한다. 그러나 많은 회사가 회사의 이익을 먼저 고려해서 은퇴플랜을 형성할 수 있다. 이런 이유로 직장인이 본인의 회사를 고소하기도 한다. 월스트리트저널에 의하면 직장인을 변호하는 법률회사가 은퇴플랜을 제공한 회사를 소송(잘못된 은퇴플랜)해서 회사로부터 받아낸 액수가 2010년 이후 무려 4억4600만 달러나 된다.

직장 은퇴플랜은 은퇴 후 생활해야 하는 소중한 돈이다. 은퇴하면서 혹은 직장을 옮기면서 직장 은퇴플랜을 금융회사로 롤오버하면 여러 가지 혜택을 받을 수 있다. 제대로 하는 투자로 걱정근심 없는 은퇴 생활로 이어지기를 기대한다.

401k rollover (롤오버) 방법 및 주의사항 정리

직장 생활을 하신 분들은 401k가 미국 은퇴 자산 중 상당한 포션을 차지합니다. 그만큼 401k 금액을 인출하거나 옮길 때 신중하게 해야 하는데요. 오늘은 401k rollover 방법과 어디로 롤오버 를 해야하는지, 주의사항은 무엇인지를 정리해봤습니다.

목차 (Contents)

401k rollover 개요

1. 401k rollover 란?

401k rollover(401k 롤오버)란 기존 401k 계좌에 있던 돈을 다른 계좌로 옮기는 것을 말합니다. 대부분 사람들은 직장을 그만두거나 이직하게 될 때 401k rollover에 대해서 고민하게 되는데요. 어떤 종류의 401k 인지에 따라서 롤오버 규정과 세금 처리가 다릅니다. (401k 종류에 대해서는 아래 글 참고)

2. 401k rollover 하는 이유

그냥 401k를 두면되지 롤오버 전략 왜 롤오버를 해야하나 하는 분도 있습니다. 물론 이전 직장 401k 플랜이 새 직장 401k 플랜보다 더 좋은 조건이라면 굳이 옮길 필요는 없습니다. 그럼에도 불구하고 여러 개로 흩어진 은퇴 계좌를 편리하게 관리하기 위해서 롤오버를 하기도 합니다.

어디로 401k rollover 를 해야할까?

1. rollover 규정

401k는 다른 401k로 옮길 수 있고, 개인 은퇴 계좌인 IRA로 옮길 수도 있습니다. 이 때 어떤 종류의 401k 인지에 따라서 옮길 수 있는 곳이 달라지는데요. 전통적 방식의 401k (Traditional 401k)인 경우에는 Traditional과 Roth 방식의 은퇴 계좌로 옮길 수 있지만, Roth 401k의 경우에는 Roth 계좌로만 롤오버를 할 수 있습니다. (아래 글 참고)

2. 각 rollover별 장단점

그러면 어디로 401k를 rollover 하는 것이 좋을까요? 먼저 1) 새 직장의 401k로 옮기는 것 vs IRA로 옮기는 것을 비교해볼 수 있습니다. 그리고 IRA로 옮기기로 했다면 2) Traditional IRA vs Roth IRA로 옮기는 것 중 어느 것이 좋은지 장단점을 따져봐야 하는데요. 이에 대해서 아래 글에 자세하게 기술되어 있으니 참고하시길 바랍니다.

401k rollover (401k 롤오버) 장단점 정리

401k rollover 방법

1. direct rollover

401k를 rollover할 때는 가장 좋은 방법은 trustee to trustee 방식으로 하는 것입니다. trustee롤오버 전략 롤오버 전략 to trustee 방식이란 401k를 가지고 있는 금융기관 간에 직접 이체 되는 것을 말하는데요. 다른 말로 direct rollover라고도 하죠. 예를 들어 이전 직장 401k를 운영하던 뱅가드(Vanguard)에서 새 직장 401k를 운영하는 피델리티(Fidelity)로 직접 자금이 이체되는 것이 바로 trustee to trustee 방식입니다.

2. in-kind transfer vs cash transfer

기존 401k에서 투자한 펀드나 주식 을 새로운 401k로 그대로 옮기는 것을 In-kind transfer라고 합니다. 간혹 새로운 401k에서 이전 401k에서 투자했던 펀드나 주식이 없는 경우가 있는데요. 이런 경우에는 현금화를 한 후 cash transfer를 해야할 수도 있습니다.

401k rollover 시 주의사항

1. 세금 이슈 체크

Traditional 401k를 Roth 방식의401k나 IRA로 옮기는 경우 세금이 부과될 수 있습니다. 또한 pro rata rule이 적용되는지도 체크해봐야 합니다. 또한 trustee to trustee 방식을 사용하지 않고 본인이 체크를 받고 60일 이내 재입금하지 않으면 조기 인출 패널티를 물어야 할 수도 있습니다.

2. 401k 롤오버 후 투자 실행

새로운 401k로 롤오버하고 자금을 그대로 방치해두는 경우가 있습니다. 투자 수익에 대해서 세금 혜택을 받는 은퇴 계좌인만큼 바로 투자를 실행하는 것이 좋은데요. 개인적으로 사용하고 있는 올웨더 포트폴리오 투자 전략은 장기적 관점에서 안정적으로 전체 자산의 평균 수익률 을 추종할 수 있다는 점에서 추천드리는 투자 방법입니다.

대부분 미국인들에게 401k는 두 번째로 비싼 자산인 경우가 많습니다. (첫 번째는 주택) 따라서 401k는 부동산을 다루듯이 어떤 의사결정을 할 때 매우 신중 해야 합니다. 오늘은 그 중에서도 롤오버 전략 401k를 다른 계좌 옮기는 401k rollover(롤오버)에 대해서 살펴봤는데요. rollover 전에 어떤 세금 이슈가 있을지 충분히 체크해보시길 바랍니다.

롤오버 전략

자산배분 투자자라면 언젠가 한번은 고민하게 되는 원자재 ETF. 원자재 ETF는 자산 배분에서 인플레이션을 헷지하는 수단으로 고려되는 주요 자산 중 하나입니다. 전 세계 정부에서 경기부양을 위해 막대한 통화 팽창 정책을 펼치고 있는 요즘, 인플레이션 대비의 관점에서 원자재 ETF의 중요성은 그 어느때보다 높아지고 있습니다.

원자재 ETF로 인플레이션을 헷지하고자 하는 자산배분 투자자는 어떤 ETF를 골라야 할까요? 다양한 원자재 ETF 사이에서 고심하는 분들을 위해 전세계에서 운용 규모가 가장 큰 ETF 4종을 간단히 비교해보았습니다.

*원자재 지수들의 섹터별 비중 – S&P GSCI가 에너지 섹터 비중이 가장 높고 Bloomberg가 가장 다각화가 잘 되어 있다.

GSG (iShares S&P GSCI Commodity-indexed Trust)

GSG는 원자재 ETF의 대표격이라 할 수 있습니다. GSC가 추종하는 S&P 롤오버 전략 GSCI는 가장 오랜 역사를 자랑하며, 원자재 상품 시장의 상승 정도와 비교 척도의 역할을 하는 원자재 지수입니다. ETF의 명가 Blackrock에서 GSG를 운용하고 있으며, 24개의 원자재의 최근 5년간 평균 생산량을 계산해 이를 바탕으로 투자 비중을 정하고 있습니다.

2020년 기준 지수의 61.7%를 에너지 섹터가 차지할 만큼 투자자에겐 에너지 섹터의 비중이 높은 것으로 알려진 ETF입니다. 이처럼 GSG의 높은 에너지 투자 비중은 에너지 수요(유가)에 따라 급상승 혹은 급락하는 양날의 검으로 작용하기도 합니다.

GSG는 롤오버를 거의 1~2달 간격으로 진행하기 때문에 현물 가격을 잘 추종한다는 장점이 롤오버 전략 있습니다. 하지만 이는 현물과 선물의 가격 변동에 따라 콘탱고 장에서는 롤오버에 따른 손실 요인으로, 백워데이션*(현물가격>선물가격)이 주도하는 상승장에서 추가 수익 요인으로 작용하기도 합니다.

앞서 언급한 특징을 통해 짐작할 수 있듯 GSG는 변동성이 큰 ETF라고 할 수 있습니다. 운용보수는 0.75%로 다른 비교군에 비해 높은 편이며, 준수한 거래량을 보입니다. 전반적으로 단기투자자에게 유리한 구조의 원자재 ETF로 에너지 섹터의 비중을 높게 가져가고 싶거나, 현물 가격 추종을 원하는 분이라면 GSG를 추천해 드립니다.

BCI (Aberdeen Standard Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF)

BCI는 GSG의 반대편에 서 있는 ETF라고 할 수 있습니다. S&P GSCI와 함께 현재 원자재 지수의 양대 산맥으로 불리는 Bloomberg Commodity 지수를 추종하고 있습니다. Bloomberg Commodity는 총 22개의 원자재에 투자하며, 한 섹터의 비중이 33%를 초과할 수 없도록 설정되어있어 다각화 면에서 뛰어나다고 평가받는 지수이기도 합니다.롤오버 전략

원자재 투자의 분산이 리밸런싱 측면에서 효과가 있는지에 대해선 상반된 연구 결과가 모두 존재합니다. 원자재 선물 투자를 다룬 유명 논문인 (Erb & Harvey, 2005)에서는 원자재는 역사적으로 서로 상관관계가 낮아 분산했을 때 리밸런싱 효과가 최대화된다고 말합니다. 하지만 세계적 헤지펀드 AQR의 논문 (Ilmanen & Maloney, 2015)에서는 리밸런싱 효과가 그리 크지 않다고 이를 반박하기도 합니다. 리밸런싱을 떠나서 좀 더 다각화된 지수가 변동성이 낮은 건 사실로, BCI는 이번 유가 폭락 장에서 가장 뛰어난 방어를 보여준 ETF이기도 합니다.

BCI는 액티브 ETF이기 때문에 원자재 선물 외에도 원자재 관련 스왑과 옵션에도 투자할 수 있습니다. 최근 보유 자산을 보았을 때 선물 비중을 100%로 운용하고 있지만, 언제든 다른 상품으로 바꿀 수 있는 여지가 있는만큼 매니저 리스크 발생 위험이 있습니다. 금의 비중이 높은 것도 자산배분 투자자가 고려해야 할 요소 중 하나입니다.

BCI의 단점은 낮은 거래량입니다. 다른 세 개의 ETF(GSG, DBC, PDBC)에 비해 거래량이 풍부하지 못하기 때문에 슬리피지 문제가 생길 수 있습니다. 또한, 롤오버 방식이 GSG와 같기 때문에 마찬가지로 콘탱고 장에서 손실 위험이 있습니다.

BCI의 운용 보수는 0.29%로 ETF.com에서 말하는 원자재 ETF의 평균 보수율 0.87%보다 무려 0.58%나 싼 값입니다. 이처럼 낮은 비용은 장기 투자자에게 큰 이점이 될 수 있습니다.

DBC (Invesco DB Commodity Index Tracking Fund)

DBC는 GSG와 BCI의 중간 정도에 있는 ETF입니다. DBC가 추종하는 DBIQ 지수는 세계에서 가장 거래가 많이 되는 14개의 원자재에 투자하며, 각 원자재의 역사적 생산량과 공급량을 반영하여 투자 비중을 설정합니다. 에너지 섹터 비중에 60%의 상한선을 두었기 때문에 GSG처럼 에너지 섹터의 가중치가 높지는 않지만, 그렇다고 BCI처럼 다각화가 확실히 되어있진 않은 ETF입니다.

DBC의 가장 큰 장점은 전략적 롤오버입니다. GSG와 BCI가 잦은 롤오버로 현물 가격을 추종하는 반면에, DBC는 필요시에만 롤오버를 진행하고 있습니다. 또한, 롤오버 진행 시 백워데이션일 때는 이익을 최대화하고 콘탱고일 때는 손실을 최소화하는 전략을 쓰고 있습니다. 그렇기 때문에 현물이 급상승한 경우 현물 가격 추종이 불리하기도 하지만, 이는 가격 상승에서 오는 수익뿐만 아니라 롤오버 시 발생하는 수익도 고려한 전략으로 (Erb & Harvey, 2015) 역시 원자재 선물 투자에서 이와 같은 롤오버 발생 수익의 중요성을 강조한 바 있습니다.

DBC의 운용 보수는 0.85%로 높은 편입니다. 최근 5년간 원자재 성적의 부진 및 PDBC의 출시에 따라 DBC의 거래대금이 꾸준히 감소하고 있기도 합니다. 그렇지만 운용 자산과 거래량 면에선 GSG와 BCI를 현저히 앞선 모습을 보여주고 있습니다. 패시브하게 운용되어 위험도가 낮고 앞서 말한 전략적 롤오버의 이점이 있어 장기투자자들에게 적합한 ETF라고 볼 수 있습니다.

PDBC (Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF)

PDBC는 DBC와 비슷한 구조를 하고 있지만, 일부분에서 차이를 보이는 ETF입니다. DBC와 마찬가지로 DBIQ를 추종하며 롤오버 방식이 같고, 2014년부터 지금까지의 누적 수익률도 DBC와 궤를 달리하지 않습니다.

먼저 ‘비용’과 ‘거래량’에서 이 둘의 차이가 나타납니다. PDBC의 운용 보수는 0.58%로 DBC 보다 저렴합니다. 이는 장기 투자 시 수익률에 큰 차이를 불러올 수 있는 요소가 되기도 합니다. 또한, PDBC의 거래량은 DBC의 2배 이상으로, DBC가 거래량 기준으로 2위를 차지하는 원자재 ETF라는 걸 고려했을 때 이는 압도적인 거래량임을 알 수 있습니다. 최근 3년간 DBC의 거래대금이 지속해서 감소한 것과는 반대로 PDBC는 20억 달러가량 증가하는 모습을 보여주었습니다. PDBC의 증가분 중 상당량은 DBC에서 유입된 것으로 추측되고 있습니다.

DBC와 PDBC의 가장 큰 차이는 바로 높은 ‘자유도’에 있습니다. 이는 PDBC의 큰 단점으로 작용하기도 합니다. 앞서 설명한 BCI도 원자재 선물을 비롯해 원자재 관련 스왑과 옵션에 투자할 수 있는 액티브 ETF입니다. 하지만 PDBC 같은 경우 스왑과 옵션은 물론, 원자재 관련 지수 선물·notes·선도·주식·다른 ETF 및 ETN까지로 투자할 수 있는 상품의 범위가 굉장히 넓습니다. 이는 곧 매니저 리스크가 너무 높다는 단점으로 이어지기도 합니다.

실제 PDBC는 현재 선물 외에 스왑 계약을 맺고 있고, 스왑은 선물 이상의 레버리지, 유동성 그리고 거래상대방 위험(Counterparty Risk)가 존재합니다. 물론 스왑이 단점만 있는 것은 아닙니다. 스왑은 선물 거래를 할 필요가 없어 매매 수수료를 아낄 수 있고, 슬리피지 및 가격 왜곡 등 매매 리스크를 줄일 수 있기도 합니다.

PDBC의 액티브한 면이 투자 위험을 증가시키는 것은 사실이지만, DBC와 수익률이 비슷하면서도 보수는 저렴하고 유동성이 풍부하다는 점에서 굉장히 매력적인 ETF라고 할 수 있습니다.

*2020년 5월 기준

앞서 설명한 내용을 표로 정리하면 위와 같습니다. 각각의 특징과 장단점이 다른 만큼 무엇이 최고의 원자재 ETF라고 꼽기는 어렵습니다. 마찬가지로 개인의 투자 성향 및 포트폴리오 구성에 따라 추천되는 원자재 ETF 역시 달라질 수 있습니다.

여러분에게 맞는 최적의 ETF를 찾는데, 본 글이 조금이나마 보탬이 되었길 바랍니다. 이루다투자는 앞으로도 다양한 투자 정보로 여러분의 투자에 도움되고자 열심히 노력하겠습니다. 메일을 등록하셔서 이루다투자가 전하는 투자 정보를 손쉽게 받아보시기 바랍니다.

리서치 · 글 / Roger Kim

용어 안내
– 롤 오버(Roll over) : 만기에 이른 채권이나 증권 등을 최초 계약과 같은 조건으로 계약을 연장하는 행위
– 콘탱고(Contango) : 상품의 선물가격이 현물가격보다 비싸지거나 결제월이 멀어질수록 선물가격이 높아지는 현상. 선물 고평가라고도 함.
– 백워데이션(Backwardation) : 일시적으로 공급 물량이 부족해지거나 수요와 공급이 불균형인 상태. 현물 가격이 선물 가격보다 높아지는 상황을 ‘백워데이션’이라고 부름. 공급이 수요를 초과하는 상태, 역조시장이라고도 함.

참고 문헌
– Erb, C., & Harvey, C. (2005). The Tactical and Strategic Value of Commodity Futures. SSRN.
– Erb, C., & Harvey, C. (2015). Conquering Misperceptions about Commodity Futures Investing. SSRN.
– Ilmanen, A., & Maloney, T. (2015). Portfolio Rebalancing (Part 1 of 2: Strategic Asset Allocation). AQR research.

롤오버 전략

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  • UPDATED. 2022-07-18 17:16 (월)
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    • 박남숙 기자
    • 승인 2021.12.09 06:59
    • 최종수정 2021.12.09 07:50
    • 댓글 0
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      선물옵션 동시 만기일 충격은 제한적
      미래에셋 "외국인 선물 대규모 매수 롤오보시, 지수 상승 긍정적"
      지난 9월 동시만기 이후 외국인 현선물 매수세 기록중
      유안타 "외국인과 금융투자 만기시 롤오버 유리한 상황"
      신한투자 "외국인 매수 롤오버 규모 주목"
      "9월과 같은 대규모 매수 롤오버시 내년 초까지 지수 베팅 의도"

      12월 9일 목요일 개장체크입니다.

      코스피는 3000선을 회복했고 코스닥은 1000선 위로 다시 올라섰습니다.

      코스피지수는 전날보다 0.34% 오른 3001.80포인트에 장 마감하며 12거래일만에 3000선을 탈환했는데요.

      수급별로는 기관이 8020억원을 매수하며 지수 상승을 이끌었고요.

      개인과 외국인은 각각 6800억원과 860억원을 순매도했습니다. 외국인은 선물시장에서는 5700억원 매수 우위 기록했습니다.

      시총 상위주 중에서는 대장주 삼성전자가 보합세를 유지한 가운데 SK하이닉스가 1% 하락했고요.

      2차전지 관련주가 일제히 상승했는데요. LG화학은 5% 올랐고 삼성SDI와 SK이노베이션은 각각 2%대 상승했습니다.

      NAVER와 삼성바이오로직스도 상승세 탔습니다.

      코스닥은 8거래일만에 1000선에서 마무리했습니다.

      코스닥지수는 전 거래일보다 0.94% 오른 1006.04포인트에 장 닫았습니다.

      수급별로 보면 외국인과 기관이 각각 1523억원, 1556억원을 순매수 했고요. 개인은 홀로 2891억원을 순매도 했습니다.롤오버 전략

      코스닥 시총 상위 10개 종목 가운데 에이치엘비를 제외하고 전부 상승 마감했는데요. 위메이드가 9% 이상 급등했고, 2차전지 소재주인 에코프로비엠과 엘앤에프가 6%대 강세를 보였습니다.

      뉴욕증시는 오미크론 위협을 떨쳐내고 상승세를 이어갔습니다.

      뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우지수는 전 거래일 대비 0.10% 상승한 3만5754.75에 마감했습니다. S&P500지수는 0.31% 오른 4701.21에, 기술주 중심의 나스닥지수는 0.64% 오른 1만5786.99에 거래를 마쳤습니다.

      화이자와 바이오엔테크는 자체 예비 실험 결과를 인용해 3회 접종한 백신이 오미크론 변종을 중화시키는 데 효과적이라고 밝혔는데요.

      여전히 여행주들은 상승세를 이어갔습니다. 노르웨이 크루즈 라인이 8% 급등하며 S&P 500 지수에서 가장 큰 상승세를 보였고, 카니발과 로얄 캐리비안이 각각 5% 가량 상승했습니다.

      유나이티드항공과 라스베이거스 샌즈도 4% 오르는 등 항공주와 카지노주도 큰 움직임을 보였습니다.

      메타는 직원들에게 현재 1월 말로 예정된 사무실 복귀를 3~5개월 늦출 수 있는 선택을 준 뒤 주가가 2% 올랐습니다.

      최근 아이폰 수요에 대한 우려에도 불구하고 UBS가 주식에 대한 매수 등급을 유지한 뒤 애플 주가도 2% 상승했습니다.

      오늘 새벽 유럽증시는 반등세를 타다가 일제히 하락했습니다.

      독일 프랑크푸르트 증시의 DAX30 지수는 전 거래일 종가 대비 0.80% 내린 1만5687.09로 장을 마쳤고, 프랑스 파리 증시의 CAC40 지수 역시 0.72% 하락한 7014.57로 마감했습니다. 영국 런던의 FTSE 100도 0.03% 내린 7337.35로 마쳤습니다.

      유럽 시장은 코로나바이러스 신종 변이인 오미크론에 대한 기존 백신의 효과에 무게를 뒀지만 영국 등 코로나 제한 조치 우려로 롤오버 전략 소폭 하락하며 쉬어갔는데요.

      종목별로 독일 밀키트 배달업체 헬로프레시(Hellofresh)가 실적 기대치를 하회하며 11% 가까이 하락했고요. 영국 투자회사 맨그룹(Man Group)은 최대 2억5000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표한 뒤 2.6% 상승했습니다.

      어제 아시아증시는 대부분 상승했습니다.

      일본 닛케이225지수는 전장보다 1.42% 오른 2만8860.62에 거래를 마쳤습니다.

      간밤 나스닥의 강세로 반도체 기업들의 주가 상승이 강세장을 주도했는데요.

      종목별로는 반도체, 해운, 전력, 정밀기기 등 관련 주의 상승세가 두드러졌습니다.

      중국 상하이종합지수는 전일 대비 1.18% 상승한 3637.57에 마감했는데요.

      중국증시는 오미크론 우려 완화, 지급준비율 인하 등에 힘입어 강세를 보였습니다.

      홍콩 항셍지수는 전일 대비 0.06% 상승한 2만3996.87에, 대만 가권지수는 전장 대비 0.20% 오른 1만7832.42에 장을 마쳤습니다.

      ●美 10월 채용공고 1천100만건…전월보다 증가

      ●美 하원, 민주당이 부채한도 단독으로 상향할 수 있는 법안 가결

      ●英, 코로나 新 제한 조치 '플랜 B' 발표 임박

      ●캐나다 중앙은행, 기준금리 0.25%로 동결

      ●CS, 내년 S&P500지수 5,200으로 상향 전망…"美 경제 성장 지속"

      ●화이자·바이오엔테크, 부스터샷 오미크론 변이에 높은 예방 효과

      ●카카오모빌리티, 주차장 운영사 GS파크24 650억에 인수

      ●스타벅스코리아, 내년부터 매장 직원 시급 8%대 인상

      ●넷마블, 카카오뱅크 주식 전량 처분…917억 투자해 1조원 벌어

      ●KB캐피탈, 2천억원 유상증자…KB금융지주 전량 인수

      ●11월 가계대출 3.0조원 증가로 둔화…주담대 약 4년 만에 최저

      ●자율주행 'D.N.A 기술포럼' 출범…현대차·카카오·통신사 뭉친다

      ●中 11월 소비자물가지수/11월 생산자물가지수

      오늘의 전망과 투자전략 알아보겠습니다.

      오늘은 국내증시 선물옵션 동시 만기일인데요. 일단 증권가에서는 만기일 충격은 제한적일 것이라고 보고 있습니다.

      김석환 미래에셋증권 연구원은 "오늘 외국인의 선물 대규모 매수 롤오버가 나타날 경우 향후 지수 상승은 좀 더 긍정적으로 나타날 가능성이 있다"고 판단했는데요.

      실제 외국인은 지난 9월 동시만기일 이후 3조원, 10월 말 이후로는 6조원에 가까운 현물 순매수세를 기록하고 있기 때문이라는 설명입니다.

      정인지 유안타증권 연구원은 "12월 말에는 배당락이 있기 때문에 배당을 노린 차익거래가 활발하게 이뤄지는 경향이 있다"며 "따라서 금융투자의 경우 연말까지 주식 매수 포지션을 유지해야 하기 때문에 헷지 포지션인 선물 매도를 유지할 가능성이 크다"고 분석했는데요.

      정 연구원은 "외국인 입장에서는 낮은 스프레드 가격으로 매수 포지션을 롤오버할 수 있기 때문에 선물 매수 포지션을 롤오버하는 것이 유리할 것"이라며 "결과적으로 주요 거래 주체인 외국인과 금융투자 모두 만기에 포지션을 정리하기보다는 롤오버하는 것이 유리한 상황이라 선물관련 만기 충격은 제한적일 가능성이 높다"고 판단했습니다.

      노동길 신한금융투자 연구원은 "외국인은 현선물 동반 순매수로 국내시장 익스포저를 확대 중"이라며 "금융투자는 매도 우위를 보일 수 있으나 연말 배당향 자금 유입 패턴을 고려할 때 변동성을 키울 가능성이 낮다"고 진단했습니다.

      노 연구원은 "주식투자자 입장에서 12월물 만기일에 주목할 만한 변화는 외국인 매수 롤오버 규모"라고 꼽았는데요.

      현물 순매수를 지속하고 있는 상황에서 지난 9월과 같은 대규모 매수 롤오버를 관찰할 경우 내년 초까 지수 베팅 의도로 읽을 수 있다는 판단입니다.

      롤오버 전략

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